加拿大温哥华楼市正遭遇冰崩。房地产经纪商BrentEilers通过MLS数据统计，从8月1日到14日，西温哥华地区只有3套房屋出售，同比跌幅高达94%。另外，列治文地区销售暴跌96%，北本拿比地区跌幅为95%，平均来看，8月前两周温哥华地区楼市销量跌幅达85%。

    为抑制地产泡沫，7月25日，温哥华所在的BC省（BritishColumbia）宣布，从8月2日起，将向海外房地产投资者征收15%的额外房屋转让税。新规生效后，温哥华楼市骤然变冷，市场成交量急剧下滑，海外投资者选择放弃购房，而不是缴纳税款。

    据英国房地产研究机构莱坊KnightFrank报告显示，从2015年6月到2016年6月，温哥华以34.6%的年涨幅，成为全球房价上涨最快城市。排名第二的是上海，房价涨幅为22.5%。广州和北京同样在KnightFrank追踪城市之列，房价涨幅分别达8.8%和6.4%。

    毫无疑问，加拿大抑制房价，是为了降低民众购房负担，提振社会消费能力，扩展企业利润空间。任何国家房地产繁荣，无不是立足于实体经济稳健发展基础之上。如果本末倒置，均会付出惨重代价。

    我国目前是世界第二大经济体，但从人均GDP还是社会发展水平看，仍属于发展中国家，尤其在人口红利消退背景下，更需要依托高附加值制造业才能维系发展。一路飙涨的房价，只会对实体经济形成挤出效应，这已成为社会各方普遍共识。

    今年1—7月，中国住房新增贷款3.4万亿（1人民币折合约0.1500美元），同比增速高达53.1%。其中，7月新增居民中长期贷款4773亿元，住房按揭贷款成为中流砥柱。与此同时，民间投资从2015年10.1%下降到今年上半年2.8%，7月非金融企业贷款则负增长26亿美元，这种现象十分罕见。

    杭州、苏州、南京等二线楼市成交量下降

    为何出现这种现象？究其根源，社会有效需求不足，生产成本持续上涨，导致企业投资收益率持续下降。尤其对于民企来说，即便拥有贷款资格，也不敢轻易开展投资，除非能够获取稳定收益，否则，陡增的债务负担，只会加速企业破产。实体经济低迷萧条环境下，让央行货币政策有效性大打折扣，甚至成为吹大资产泡沫的始作俑者。

    “央行真的是无能为力了，继续放水除了再制造一个又一个资产泡沫，什么效果也不会有。”九州证券全球首席经济学家邓海清表示，中国到了财政主角攻防换岗时候了，应该启动财政减税，对冲去产能、去杠杆和抑制资产泡沫的负面外溢效应。

    不过，也有分析认为，虽然货币政策面临挑战，但随着经济持续下行，以及通胀回落，在必要时刻，央行仍会考虑降准降息。尤其7月基建投资降温，表明上半年财政支出带动基建投资的模式告一段落，同时，为确保企业债务滚动不出问题，年底前央行仍会有一次降息。

    从经济去杠杆和人民币稳定方面考虑，需要央行回归稳健货币政策。但从现实环境看，为防止企业债务违约和房价大幅下降，则需要央行释放流动性，持续社会流动性充裕。在稳定汇率和托底经济间，央行正面临两难困局。

    根据Wind数据显示，从今年3、4月开始，杭州、南京、苏州等二线楼市进入降温模式，到今年7月，这些城市月成交量普遍比高点下降了两三成以上，厦门楼市成交量降幅则高达64%。同时，截至7月，杭州和南京住宅成交量也一路下滑，降幅达到26%和21%。市场分析认为，除限贷限购调控措施外，M2增速下滑，成为楼市成交量下降的重要原因。

    虽然很多业内权威呼吁“挤泡沫”，但现实环境下，房地产关乎着地方政府、银行、配套产业共同利益。如果房价大幅下降，一方面将导致地方财政急剧收缩，另一方面也将对银行资产端产生剧烈冲击。更重要的，经济基本面无从改善环境下，中国房价大幅受挫，将诱发人民币汇率动荡，这是难以承受之痛。

    总体来说，无论为抑制经济下行压力，还是防止金融风险发生，在必要时刻，央行不乏降准降息可能。但与此同时，政府更应在减税层面狠下功夫，唯有大规模减税，降低企业负担，才能从根本上改善实体经济环境，最大程度提振市场信心。相信政府必然深知这一点，关键在于利益的让渡割舍。