近期重点报告及调研。报告:《山东高速非公开发行股票预案点评:国企改革重大突破,引战投促分红比例提升》《搜于特:非公开发行获核准,供应链服务平台加速推进》;调研:国航调研纪要。

    本周行情回溯。本周A股小幅反弹,上证指数上涨1.03%,交通运输板块上涨1.13%,板块总体表现略优于上证指数,大杨创世、艾迪西、鼎泰新材、新海股份及龙洲股份涨幅居前。

    本周要闻简评。事件:8月30日,交通运输部发布《超限运输车辆行驶公路管理规定》,新规自2016年9月21日起施行。与此同时,专项行动的重点整治阶段于2016年9月21日开始,将一直持续至2017年7月31日。

    点评:新规对超载限制和处罚力度更趋严厉。车辆最大总重由55吨统一调整为49吨,每超过标准1吨,处罚500元,同时由交警部门相应记分;对违法超限超载车辆,实行“一超四罚”即罚车主、罚驾驶人、罚货运企业、罚装货企业(场所)。从短期看,公路运输企业受本次新规影响较大,公路运输成本将显著上升,部分货运物流公司已开始提价,预计公路货运量将呈现下降趋势,一定程度上有益于铁路运输。但从长远来看,新规的实施与治超的开展有利于促进行业的规范化、标准化运作及长远发展。

    航运高频数据跟踪。本周干散货BDI收于941点,周变动17.6%;油运VLCCTD3TCE收于13774美元/天,周变动-10.6%。集运SCFI收于734点,周变动-7.6%,其中欧线运价764美元/TEU,周变动-20.9%。

    航空高频数据跟踪。本周航空旅客量980.03万人次,同比增长12.0%,环比增长10.0%;收入客公里154.82亿客公里,同比增长16.2%,环比增长9.0%;客座率77.0%,同比-4.6PT,环比提高3.8PT;平均票价893元,同比-9.2%,环比提高2.9%。

    本周观点:(1)快递行业成长空间巨大,今年业务量超预期、中西部加速增长带来规模效应,而快递价格战告一段落,利润有望超预期,强烈看好快递行业,建议买入新海股份(韵达)、艾迪西(申通)、大杨创世(圆通)。

    (2)高速公路公司兼具低估值、高股息率特征和国企改革动力,行业利空出尽预计中报业绩稳定增长,推荐山东高速、深高速、宁沪高速和粤高速;(3)大宗商品价格见底、无风险利率进一步下行,以大宗品为主的供应链管理公司有望享受收入和毛利率双升的弹性;建议关注10倍PE的厦门国贸、建发股份。(4)航空三季度业绩大幅增长,第四季度淡季不淡依然存在可能;由于去年三季度汇兑损益较大,今年航空公司美元负债的大幅降低使得汇兑弹性变小,汇兑损失同比是确定性改善;由于去年第四季度票价和客座率基数较低,依然存在4季度淡季不淡的可能性(继续观察航空公司调整运力情况)。